Singapur-Dollar-Stablecoins

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Den singapurischen Markt für Dollar-Stablecoins prägen zwei Token. XSGD von StraitsX wird seit 2020 von einer Gesellschaft ausgegeben, die eine Major Payment Institution (MPI)-Lizenz für die Ausgabe von E-Geld und für DPT-Dienste hält. USDG von Paxos Digital Singapore ist ein US-Dollar-Stablecoin, der aus Singapur nach den Erwartungen des SCS-Rahmens ausgegeben wird und 2024 von der MAS grundsätzlich genehmigt wurde.¹ Der Fall USDG zeigt, wie sich Singapur strategisch nutzen lässt. Ein an eine G10-Währung gekoppelter Stablecoin kann von einer singapurischen Gesellschaft nach dem SCS-Rahmen ausgegeben werden. Der Token erhält so eine aufsichtsrechtliche Bezeichnung, die asiatische und europäische Gegenparteien anerkennen, ohne dass der Emittent eine Bank sein muss.

Grenzüberschreitende Perspektive

Für eine Gruppe, die einen Stablecoin für beide Finanzplätze will, lautet die praktische Antwort 2026: ein in Singapur ausgegebener SCS, gekoppelt an den US-Dollar oder den Franken und in der Schweiz über eine schweizerisch lizenzierte Börse oder einen Verwahrer vertrieben, der Schweizer Inhaber nach dem GwG aufnimmt. Der singapurische Emittent ist von der MAS lizenziert. Der Schweizer Vertreiber ist Finanzintermediär nach Schweizer Recht. Der Token selbst ist ein einlagenähnlicher Anspruch gegen einen singapurischen Emittenten und gegen niemanden in der Schweiz, womit das Bankengesetz nicht greift. Die Gruppe muss prüfen, ob die Tätigkeit des Schweizer Vertreibers nicht auf eine Ausgabe des Tokens in der Schweiz hinausläuft. Dann wäre die Analyse der FINMA von 2019 und 2024 wieder im Spiel. Außerdem ist zu prüfen, ob das geplante Schweizer Regime für Krypto-Institute nach seinem Inkrafttreten eine Genehmigung für in der Schweiz vertriebene ausländische Stablecoins verlangt.

Anmerkungen

MAS, Einträge im Financial Institutions Directory für StraitsX Pte Ltd (vormals Xfers) und Paxos Digital Singapore Pte Ltd; Paxos-Medienmitteilung vom 1. November 2024 zum Start von Global Dollar (USDG) nach dem Rahmen der MAS. Teil K, Kapitel VI. ↩

Nur zur allgemeinen Information. Dieser Artikel ist keine Rechts- oder Steuerberatung, ersetzt nicht die Beratung im Einzelfall und begründet kein Mandatsverhältnis. Er gibt die Rechtslage zum Stand Oktober 2026 wieder.

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