Die sieben Achsen im Zusammenhang

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Kein Leser wählt einen Standort nach einer einzigen Achse. Die Achsen wirken zusammen, und oft zählt dieses Zusammenspiel mehr als die einzelnen Tabellenfelder. In der Praxis kehren drei Muster wieder.

Das erste Muster betrifft den Token-Emittenten. Die privatrechtliche Sicherheit der Schweiz (Achse eins) und die fehlende Bewilligungspflicht für die Eigenemission (Achse zwei) verbinden sich mit dem Stiftungsweg und seiner Steuerbefreiung (Achse fünf). Das macht Zug zur natürlichen Heimat einer Protokoll-Treasury. Die singapurische Einordnung als Eigentum bringt einem Emittenten wenig. Das DTSP-Regime schließt das reine Offshore-Modell aus, und der singapurischen „Stiftung“ in Form einer Company Limited by Guarantee fehlt die Steuerbefreiung. Ein Emittent mit europäischem oder Schweizer Kundenstamm emittiert daher meist aus Zug und vertreibt über Singapur.

Das zweite Muster betrifft Verwahrer und Börsen. Hier geben der gesetzliche Trust und die Durchsetzungskultur Singapurs (Achsen drei und sechs) den Kunden einen Schutz, den das Schweizer Recht nur im Konkurs erreicht. Das Modell einer einzigen Aufsichtsbehörde bei der MAS verschafft dem Betreiber zudem ein einziges Gegenüber. Die Schweiz bietet die Fintech-Bewilligung und den SRO-Weg, die weniger kosten und schneller gehen. Eine Schweizer Börse, die asiatische Privatkunden gewinnen will, braucht aber ohnehin eine singapurische Lizenz. Eine Börse, die es mit Asien ernst meint, lässt sich daher in Singapur lizenzieren und behält Zug als europäische und institutionelle Basis.

Das dritte Muster betrifft die Privatperson. Für den Inhaber, der Gewinne behalten will, liefern beide Systeme (Achse fünf). Die Schweiz erhebt aber Vermögenssteuer und bietet die Besteuerung nach dem Aufwand, während Singapur kein Vermögen besteuert und den Handel besteuert. Entscheidend sind dann die Achsen sechs und sieben: Wer Diebstahl fürchtet, schätzt die singapurischen Instrumente zur Rückholung. Wer Kinder und einen Schweizer Wohnsitz hat, muss um die Pflichtteile herum planen. Teil P macht aus diesen Mustern Strukturen.

Nur zur allgemeinen Information. Dieser Artikel ist keine Rechts- oder Steuerberatung, ersetzt nicht die Beratung im Einzelfall und begründet kein Mandatsverhältnis. Er gibt die Rechtslage zum Stand Oktober 2026 wieder.