Vergleich mit dem Schweizer Prospektrecht und dem Recht der Registerwertrechte

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Die Schweiz und Singapur gelangen beim Anwendungsbereich auf verschiedenen Wegen zu ähnlichen Ergebnissen. Das Schweizer Recht behandelt einen Token als Effekte im Sinne des Finanzmarktinfrastrukturgesetzes (FinfraG), wenn er vereinheitlicht und zum massenweisen Handel geeignet ist. Das FIDLEG knüpft daran die Prospektpflicht, mit Ausnahmen für Angebote an professionelle Kunden, an weniger als 500 Personen oder unter 8 Millionen CHF (siehe Teil E, Kapitel IV). Eine Entsprechung zum Schweizer Registerwertrecht nach Art. 973d ff. OR (siehe Teil D, Kapitel III) kennt Singapur nicht. Eine singapurische Gesellschaft kann die Blockchain nicht zu ihrem Aktienregister machen. Eine tokenisierte singapurische Aktie ist daher ein Nachweis einer wirtschaftlichen Berechtigung oder eine Weisung an den Registerführer. Die Schweiz bietet somit die sauberere Rechtsform für tokenisierte Aktien. Singapur bietet über Project Guardian und seine Nachfolgeprojekte, die Kapitel VII behandelt, die tiefere regulierte Infrastruktur für tokenisierte Fonds und Anleihen.

Für einen Emittenten entscheiden meist die Anleger über die Wahl. Eine Schweizer AG mit Registerwertrechten kann an Schweizer und europäische Anleger im Wege einer Privatplatzierung nach FIDLEG verkauft und an einem Schweizer DLT-Handelssystem gehandelt werden. Eine singapurische VCC oder ein in Singapur domizilierter tokenisierter Fonds kann nach s. 305 SFA an asiatische Accredited Investors verkauft und über einen in Singapur lizenzierten Verwahrer gehalten werden. Konzerne, die beide Märkte wollen, nutzen häufig einen Schweizer Emittenten mit einem singapurischen Vertriebspartner oder einen singapurischen Fonds mit einem Schweizer Manager. Diese Strukturen beschreibt Teil P, Kapitel IV.

Nur zur allgemeinen Information. Dieser Artikel ist keine Rechts- oder Steuerberatung, ersetzt nicht die Beratung im Einzelfall und begründet kein Mandatsverhältnis. Er gibt die Rechtslage zum Stand Oktober 2026 wieder.

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