Szenario zwei: Fragmentierung und Neutralität
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Annahmen
Das zweite Szenario nimmt an, dass sich die in Kapitel V dieses Teils untersuchte Rivalität zwischen den Vereinigten Staaten und China zu einer Teilung der Weltwirtschaft verhärtet. Die Zölle steigen und bleiben hoch. Am 2. April 2025 kündigte der Präsident der Vereinigten Staaten einen Basiszoll von 10 Prozent auf Einfuhren aus allen Ländern an, für die keine höheren Sätze galten. Er trat am 5. April 2025 in Kraft.1 Singapur fiel unter den Basissatz.2 Im Szenario greifen die Exportkontrollen für Halbleiter und künstliche Intelligenz auf weitere Technologien über, die Finanzsanktionen vervielfachen sich, und Sekundärsanktionen erreichen Vermittler in Drittstaaten. Die Kapitalströme folgen der politischen Ausrichtung, während Zahlungssysteme, Datenregeln und technische Standards auseinanderlaufen.
Zwei Varianten
Weil die Fragmentierung Singapur auf zwei entgegengesetzte Weisen treffen kann, hat das Szenario zwei Varianten. In der ersten, der Gewinnervariante, wird Singapur zum bevorzugten neutralen Boden zwischen den Blöcken. Unternehmen aus China, den Vereinigten Staaten, Europa und Indien, die einen regionalen Stützpunkt mit einem berechenbaren Rechtssystem brauchen, wählen Singapur, weil es keinem Block angehört. Wohlhabende Familien suchen eine Rechtsordnung, die beide Seiten respektieren. Die Schätzungen von Henley & Partners zur Migration privater Vermögen für 2025 sahen einen Nettozuzug von 1.600 Millionären nach Singapur und von 800 nach Hongkong vor. Sie veranschaulichen die Art von Bewegung, die diese Variante verstärken würde.3 Solche Schätzungen beruhen auf privaten Methoden und sind als Hinweise auf die Richtung zu lesen.
In der zweiten, der Zangenvariante, verlangen die Blöcke von Singapur, sich zu entscheiden. Die Vereinigten Staaten nutzen ihre Kontrolle über das Dollar-Clearing und ihre Sekundärsanktionen, um Geschäfte mit chinesischen Gegenparteien einzuschränken. China nutzt seine Kontrolle über Investitionsströme und Marktzugang, um von einer Annäherung an Washington abzuschrecken. Singapurische Banken, die Dollar über Korrespondenzkonten in New York abwickeln und in Singapur chinesische Kunden betreuen, geraten zwischen zwei Rechtsordnungen. Chinesische Familien, die Vermögen nach Singapur verlagert haben, werden von beiden Seiten genau geprüft. Handelshäuser verlieren die Freiheit, mit allen Gegenparteien Geschäfte zu machen, wie Kapitel IV des Teils H am Beispiel der Sanktionen gegen Russland gezeigt hat.
Neutralität ohne Neutralitätsdoktrin
Singapur ist nicht im schweizerischen Sinne neutral. Es hat keine völkerrechtlich verankerte Doktrin der immerwährenden Neutralität und unterhält enge Verteidigungsbeziehungen zu den Vereinigten Staaten, während es intensiv mit China Handel treibt. Seine in Kapitel IV des Teils F beschriebene Außenpolitik beruht auf strategischem Gleichgewicht: der Pflege guter Beziehungen zu allen Großmächten, der Verteidigung des Völkerrechts und der multilateralen Ordnung sowie der Weigerung, sich in Blöcke ziehen zu lassen. In einer zersplitterten Welt ist diese Haltung ein Vorteil, solange beide Blöcke sie für glaubwürdig halten. Sie wird zur Belastung, wenn einer von ihnen sie als Kanal zur Umgehung seiner Maßnahmen deutet.
Die Glaubwürdigkeit hängt vom konkreten Verhalten ab. Singapur wendet die Sanktionen des Sicherheitsrats der Vereinten Nationen an und seit 2022 ein Bündel gezielter Exportkontrollen und Finanzmaßnahmen gegen Russland, das Kapitel IV des Teils H untersucht hat.4 Nicht jedem einseitigen Sanktionsregime der Vereinigten Staaten oder der Europäischen Union folgt es. Im Fragmentierungsszenario wird die Grenze zwischen dem, was Singapur selbst anwendet, und dem, was es dem Risikomanagement seiner Banken überlässt, zur entscheidenden Frage. Die Banken selbst sind auf den Zugang zum Dollar angewiesen. In der Praxis werden sie amerikanische Sekundärsanktionen deshalb weiter anwenden, als das singapurische Recht es verlangt.
Voraussetzungen
Die Gewinnervariante hängt von drei Voraussetzungen ab. Die erste ist der Ruf unparteiischer Gerichte und Schiedsverfahren, der es Parteien aus gegnerischen Blöcken erlaubt, demselben Forum zu vertrauen. Die Kapitel II und III des Teils F haben das Singapore International Arbitration Centre, den Singapore International Commercial Court und das Singapur-Übereinkommen über Mediation beschrieben, die dem Finanzplatz diese Funktion verleihen. Die zweite ist eine glaubwürdige Bilanz bei der Einhaltung von Sanktionen. Sie versichert Washington wie Brüssel, dass Singapur nicht zu einer Drehscheibe für Umgehungen wird. Die dritte ist die Stabilität des Singapur-Dollars und des Finanzsystems, die Teil D auf die seit den 1970er-Jahren angesammelten Reserven zurückgeführt hat.
Die Zangenvariante würde die Tiefe der Beziehungen des Finanzplatzes auf die Probe stellen. Singapur würde seine Rolle in Südostasien, Indien und dem Nahen Osten behalten, die keinem Block angehören, verlöre aber einen Teil seiner Rolle als Brücke zwischen China und dem Westen. Das Szenario zeigt damit, warum die im ersten Szenario erwähnte Vielfalt der Kundschaft auch vor geopolitischen Risiken schützt.
Indikatoren
Anzeichen der Fragmentierung sind amerikanische Sekundärsanktionen gegen Banken in Drittstaaten, chinesische Beschränkungen für die Übertragung privater Vermögen ins Ausland, abweichende Standards für Zahlungen und digitale Währungen in den beiden Blöcken sowie die Verlegung regionaler Hauptsitze aus Hongkong oder aus China selbst nach Singapur. Anzeichen der Zangenvariante sind Forderungen einer der beiden Mächte, Singapur möge die Tätigkeit namentlich genannter Unternehmen beschränken, und eine steigende Zahl von De-Risking-Entscheidungen der Korrespondenzbanken.
Anmerkungen
- Wikipedia, „Liberation Day tariffs“ (abgerufen im November 2026): angekündigt am 2. April 2025; ein Basiszoll von 10 Prozent auf „all countries not subject to other sanctions“, in Kraft ab 0:01 Uhr EDT am 5. April 2025. ↩
- Wikipedia, „Singapore–United States relations“ (abgerufen im November 2026): Der im April 2025 angekündigte universelle Zoll von 10 Prozent „effectively imposed a 10% tariff on Singapore as well“. ↩
- Henley & Partners, Pressemitteilung „Henley Private Wealth Migration Report 2025“ (henleyglobal.com, abgerufen im November 2026): erwartete Nettozuzüge für 2025 von +9.800 für die VAE, +7.500 für die USA, +3.000 für die Schweiz, +1.600 für Singapur und +800 für Hongkong; Nettoabwanderung von –16.500 für das Vereinigte Königreich, –7.800 für China und –3.500 für Indien. ↩
- Ministry of Foreign Affairs, Presseerklärung „Sanctions and Restrictions against Russia in Response to Its Invasion of Ukraine“, 5. März 2022 (mfa.gov.sg, abgerufen im November 2026): Verbot der Ausfuhr aller Güter der Military Goods List und bestimmter Kategorien der Dual-Use Goods List nach Russland nach der Strategic Goods (Control) Order 2021; Verbot von Geschäften mit VTB, Vnesheconombank, Promsvyazbank und Bank Rossiya und Einfrieren ihrer Vermögenswerte; Verbot neuer Wertpapierkäufe, Kredite und Kapitalbeschaffungen für die russische Regierung und die Zentralbank der Russischen Föderation; siehe Teil H, Kapitel IV. ↩
Nur zur allgemeinen Information. Dieser Artikel ist keine Rechts- oder Steuerberatung, ersetzt nicht die Beratung im Einzelfall und begründet kein Mandatsverhältnis. Er gibt die Rechtslage zum Stand Oktober 2026 wieder.