Liberalisierung nach 1998: Banken, Märkte und die Öffnung des Sektors
Die PDF-Ausgabe lesen (4 Seiten)
Drei Jahrzehnte lang baute Singapur nach der Unabhängigkeit sein Finanzzentrum auf einem Paradox auf. Offshore, im Asiendollarmarkt (Asian Dollar Market) und an der SIMEX, war es einer der offensten Märkte Asiens. Onshore, im inländischen Bankenmarkt und an der Börse, schützte es eine kleine Gruppe lokaler Institute durch Lizenzbeschränkungen, feste Maklercourtagen und eine vorsichtige Aufsicht, die detaillierte Regeln dem Ermessen vorzog. Solange die Region wuchs, diente diese Ordnung der Stadt gut. Ende der 1990er Jahre war die Regierung zu dem Schluss gekommen, dass dies nicht mehr galt. Technologie, globale Konsolidierung und die Öffnung der Finanzmärkte unter dem Dach der Welthandelsorganisation drohten einen abgeschotteten Finanzplatz zurückzulassen.
Dieses Kapitel untersucht das Reformprogramm, mit dem Singapur zwischen 1997 und der Mitte des folgenden Jahrzehnts seine Banken- und Kapitalmärkte dem ausländischen Wettbewerb öffnete. Es beginnt mit der Financial Sector Review Group und den Ausschüssen der Privatwirtschaft, die die Reformen vorbereiteten. Danach verfolgt es die Öffnung des inländischen Bankenmarkts für ausländische Banken und die Konsolidierung der lokalen Banken von sieben Gruppen auf drei. Die späteren Abschnitte wenden sich der Reform der Börse und der Kapitalmärkte zu sowie dem Wandel der Aufsichtsphilosophie von einheitlichen Regeln hin zur Risikobewertung. Ein Abschnitt über die Folgen für die Praxis und ein Vergleich mit der Schweiz und Hongkong schließen das Kapitel ab. Die Asienkrise, die den Reformen ihre Dringlichkeit verlieh, ist Gegenstand des vorangehenden Kapitels. Die Demutualisierung der Börsen behandelt Kapitel II dieses Teils ausführlicher, während Kapitel I von Teil E die aus den Reformen hervorgegangenen Gesetze untersucht.
Der Genfer Band beschreibt, wie die Bourse de Genève, deren Börsenparkett auf das Jahr 1855 zurückging, in einer einheitlichen elektronischen Schweizer Börse aufging. Diese hatte den Parketthandel bis zum Sommer 1996 abgeschafft.1 In denselben Jahren gingen die Wettbewerbsbehörden des Bundes gegen die Absprachen vor, mit denen die Schweizer Banken ihre Gebühren festgelegt hatten. Die beiden Prozesse hatten unterschiedliche Triebkräfte. In der Schweiz drängten Wettbewerbsrecht und Technologie die Banken, Absprachen aufzugeben, die sie untereinander getroffen hatten. In Singapur beschloss der Staat, der den geschützten Markt aufgebaut hatte, ihn zu öffnen. Er bestimmte das Tempo der Öffnung und nutzte sie als Instrument, um gerade die Institute zu stärken, die er zuvor geschützt hatte.
Das Wichtigste
Die Financial Sector Review Group unter dem Vorsitz von Lee Hsien Loong begann im August 1997 eine grundlegende Überprüfung der Finanzmarktpolitik. Sie arbeitete mit Ausschüssen der Privatwirtschaft zu Banken, Offenlegung, Börse, Unternehmensfinanzierung und Governance der Börsen. Am 17. Mai 1999 kündigte die MAS ein Fünfjahresprogramm an. Es schuf Qualifying Full Bank Licences für ausländische Banken, erhöhte die Zahl der eingeschränkten Banklizenzen und hob die Obergrenze von 40 Prozent für ausländische Beteiligungen an lokalen Banken auf. Zwischen 1998 und 2001 schlossen sich die sieben lokalen Bankengruppen zu drei zusammen: DBS übernahm die POSBank, UOB erwarb die Overseas Union Bank und OCBC erwarb Keppel TatLee. Die Stock Exchange of Singapore und die SIMEX wurden demutualisiert und am 1. Dezember 1999 zur Singapore Exchange verschmolzen. Seit dem 1. Oktober 2000 sind die Maklercourtagen frei verhandelbar. Der Securities and Futures Act führte ab dem 1. Oktober 2002 ein offenlegungsbasiertes System und eine einheitliche, modular aufgebaute Lizenz ein. Die MAS ging von einer Regulierung nach dem Prinzip „one-size-fits-all“ zur risikoorientierten Aufsicht über. Diese formalisierte sie später in einem Rahmenwerk zur Bewertung von Auswirkungen und Risiken, das ausdrücklich nicht darauf abzielt, jedes Scheitern zu verhindern.
Anmerkungen
- Ressos, Genève, place financière internationale, Teil D, Kapitel II („Radicalisme, chemins de fer et banques par actions“), unter Berufung auf das Dictionnaire historique de la Suisse, Art. « Bourses »: eine 1855 in Genf eingeweihte Corbeille; „en été 1996, le commerce des actions et obligations était entièrement informatisé et le commerce à la criée appartenait au passé“. ↩
Nur zur allgemeinen Information. Dieser Artikel ist keine Rechts- oder Steuerberatung, ersetzt nicht die Beratung im Einzelfall und begründet kein Mandatsverhältnis. Er gibt die Rechtslage zum Stand Oktober 2026 wieder.