Die Aufsichtsarchitektur: MAS, Banking Act, SFA, FAA und FSMA – Vergleich mit Genf und Hongkong

Die PDF-Ausgabe lesen (5 Seiten)

Schweiz: mehrere Behörden, eine Verhaltensaufsicht

Der im Genfer Band beschriebene Schweizer Rahmen beruht auf dem Bankengesetz (BankG), dem Finanzinstitutsgesetz (FINIG), dem Finanzdienstleistungsgesetz (FIDLEG), dem Kollektivanlagengesetz (KAG), dem Finanzmarktinfrastrukturgesetz (FinfraG) und dem Geldwäschereigesetz (GwG). Die FINMA wendet diese Gesetze mit Unterstützung von Prüfgesellschaften, Aufsichtsorganisationen und Selbstregulierungsorganisationen an.¹ Die gesetzliche Aufteilung in Singapur ist ähnlich. Beide Systeme trennen die Bewilligung bzw. Lizenzierung von Instituten von den Regeln für das Verhalten gegenüber Kunden. Beide stufen Kunden zudem nach Vermögen und Fachkenntnis ein. Das Schweizer FIDLEG unterscheidet Privatkunden, professionelle und institutionelle Kunden. Vermögende Privatkunden können mit einem Vermögen von mindestens 500.000 Franken und ausreichenden Kenntnissen oder mit einem Vermögen von mindestens zwei Millionen Franken auf den Schutz verzichten (Opting-out).² Das singapurische Regime der Accredited Investors erreicht ein vergleichbares Ergebnis über ein Opt-in an Stelle eines Opt-out.

Größer sind die institutionellen Unterschiede. In der Schweiz sind Zentralbank und Aufsicht getrennte Behörden. Für einen großen Teil ihrer Vor-Ort-Arbeit stützt sich die FINMA auf private Prüfgesellschaften. Unabhängige Vermögensverwalter werden seit 2020 von Aufsichtsorganisationen beaufsichtigt, die die FINMA bewilligt. In Singapur beaufsichtigt die Zentralbank direkt, mit eigenen Prüfern und ohne Zwischenebene von Aufsichtsorganisationen. Für vorsätzliche Verletzungen des Schweizer Bankgeheimnisses nach Art. 47 BankG droht eine Freiheitsstrafe von höchstens drei Jahren. Das entspricht dem Höchstmaß nach Section 47 des singapurischen Banking Act.³

Bei der individuellen Verantwortlichkeit war Singapur früher am Zug als die Schweiz. Nach dem Untergang der Credit Suisse schlug der Bundesrat im April 2024 ein Verantwortlichkeitsregime für Führungskräfte (Senior Managers Regime), Regeln zur variablen Vergütung und die Prüfung von Bussenkompetenzen für die FINMA vor.⁴ Die MAS hatte ihre Leitlinien bereits 2020 herausgegeben und seither Tätigkeitsverbote und Verweise gegen Senior Managers eingesetzt. Singapur gibt der MAS zudem die Befugnis, Straftaten gegen Geldzahlung einzustellen (Composition). So entstehen Geldsanktionen ohne Gerichtsurteil. In der Schweiz ist die Frage, ob die FINMA eine solche Bussenkompetenz erhalten soll, noch Teil der Reformdebatte.

Hongkong: zwei Aufsichtsbehörden und das Manager-in-Charge-Regime

Hongkong teilt die Aufsicht zwischen der Hong Kong Monetary Authority (HKMA) für Banken und der Securities and Futures Commission (SFC) für Wertpapier- und Terminintermediäre auf. Hinzu kommt eine eigene Insurance Authority. Eine Privatbank in Hongkong hat es deshalb für ihr Bank- und ihr Anlagegeschäft mit mindestens zwei Aufsichtsbehörden zu tun. Die einheitliche Aufsicht in Singapur vermeidet diese Doppelung. Für die individuelle Verantwortlichkeit führte die SFC mit einem Rundschreiben vom Dezember 2016 ein Manager-in-Charge-Regime ein. Danach müssen lizenzierte Gesellschaften für acht Kernfunktionen verantwortliche Manager benennen.⁵ Das Hongkonger Regime ist in seinem persönlichen Anwendungsbereich enger als die singapurischen Leitlinien, bei den Meldepflichten aber förmlicher.

Was der Vergleich zeigt

Der Vergleich zeigt, dass Singapur drei Merkmale verbindet, die selten zusammen auftreten. Die Aufsicht ist in einer einzigen Behörde gebündelt, die zugleich Zentralbank ist. Die Gesetze sind modern, denn sie wurden 2002, 2018, 2021 und 2022 neu gefasst oder konsolidiert. Außerdem verfügt die Aufsicht über starke Durchsetzungsbefugnisse, darunter Compositions, Civil Penalties und Tätigkeitsverbote, die sie gegen Institute wie gegen Einzelpersonen einsetzt. Der Preis dieses Modells ist die Abhängigkeit von Qualität und Integrität einer einzigen Behörde, die eng mit der Regierung verbunden ist. Wer sich für Singapur entscheidet, setzt im Ergebnis sein Vertrauen in die MAS. Die Vorrangklausel in Section 4(1A) ist der gesetzliche Ausdruck dieses Vertrauens.

Anmerkungen

1. Genève, place financière internationale, Kapitel E.IV, Abschnitt „L’architecture du droit suisse des marchés financiers“. ↩
2. Genève, place financière internationale, Kapitel E.IV, „Le cadre réglementaire de la gestion de fortune“, Abschnitt „L’architecture du droit suisse des marchés financiers“. Genève, place financière internationale, Kapitel E.IV, Abschnitt „La loi sur les services financiers“, unter Verweis auf Art. 4–5 des Bundesgesetzes über die Finanzdienstleistungen (FIDLEG, SR 950.1). ↩
3. Genève, place financière internationale, Kapitel E.IV, Abschnitt „La loi sur les établissements financiers“, unter Verweis auf die Medienmitteilung der FINMA vom 7. Juli 2020: Seit 2020 benötigen unabhängige Vermögensverwalter und Trustees eine Bewilligung der FINMA und werden von Aufsichtsorganisationen beaufsichtigt, die die FINMA bewilligt hat. Genève, place financière internationale, Kapitel E.IV, Abschnitt „La loi sur les banques aujourd’hui“: Art. 47 BankG sieht für vorsätzliche Verletzungen eine Freiheitsstrafe bis zu drei Jahren und für Fahrlässigkeit eine Busse bis zu 250.000 Franken vor. ↩
4. Genève, place financière internationale, Kapitel E.IV, Abschnitt „La loi sur les banques aujourd’hui“, unter Verweis auf den Bericht des Bundesrates zur Bankenstabilität vom 10. April 2024. ↩
5. Zur Aufteilung der Aufsicht in Hongkong zwischen HKMA, SFC und Insurance Authority sowie zur Registrierung von Banken bei der SFC als Registered Institutions für regulierte Tätigkeiten siehe die Websites der HKMA (hkma.gov.hk) und der SFC (sfc.hk). Securities and Futures Commission, Rundschreiben zum Manager-in-Charge of Core Functions, 16. Dezember 2016, mit Einführung von acht Kernfunktionen. ↩
6. Monetary Authority of Singapore, “Asset Management” (mas.gov.sg/development/asset-management, abgerufen im November 2026): verwaltetes Vermögen von 6,7 Billionen S$ und 1.320 lizenzierte Fondsmanager; Chia Der Jiun, Ausführungen auf der Pressekonferenz zum MAS Annual Report 2025/2026, 28. Juli 2026, Ziff. 26c: Das verwaltete Vermögen „grew 10.1% to reach S$6.7 trillion as at end-2025“. Gan Kim Yong, Rede beim ABS Annual Dinner, 25. Juni 2026 (mas.gov.sg): Der Finanzsektor trägt rund 14 Prozent zum BIP bei und beschäftigt rund 200.000 Menschen. ↩

Nur zur allgemeinen Information. Dieser Artikel ist keine Rechts- oder Steuerberatung, ersetzt nicht die Beratung im Einzelfall und begründet kein Mandatsverhältnis. Er gibt die Rechtslage zum Stand Oktober 2026 wieder.