Die zwei Hubs: Warum die Schweiz und Singapur

Die PDF-Ausgabe lesen (3 Seiten)

Zwei kleine Länder, eines im Herzen Europas, eines an der Spitze der Malaiischen Halbinsel, sind zu den Orten geworden, an denen sich seriöse Digital-Asset-Unternehmen ansiedeln. Keines von beiden hat die Markttiefe New Yorks, das regulatorische Gewicht der Europäischen Union oder das Kapital der Golfstaaten. Beide bieten aber etwas, das größere Rechtsordnungen nur schwer bieten können: eine Rechtsordnung, die früh für diese Anlageklasse bereit war, eine Aufsichtsbehörde, die mit Antragstellern spricht, ein Steuersystem, das geduldiges Halten belohnt, und Gerichte, die bereits entschieden haben, was ein Token ist. Dieses Buch zeigt, wie diese beiden Ordnungen funktionieren, wo sie einander ähneln und wo sie auseinandergehen. Es zeigt auch, wie Gründer, Investoren, Trustees oder Beraterkollegen beide nutzen können, ohne zwischen die Stühle zu geraten.

Das Buch ist aus der Praxis geschrieben. Seit mehr als zwanzig Jahren berate ich Mandanten, die sich zwischen Rechtssystemen bewegen, zunächst von Singapur und Hongkong aus, später von Düsseldorf, Frankfurt und Zürich, zuletzt von Zug aus. Digital Assets kamen um 2016 in diese Praxis. Damals fragten die ersten Zuger Stiftungen, ob ein Token-Verkauf ein Wertpapierangebot sei, und die ersten Singapurer Fonds, ob eine Bitcoin-Position eine "designated investment" sei. Die Fragen sind seitdem anspruchsvoller geworden, das Grundproblem ist jedoch dasselbe geblieben. Ein Mandant hat ein Unternehmen oder ein Vermögen, das auf einer Technologie beruht, die keine Grenzen kennt. Trotzdem muss er eine Rechtsordnung wählen: für die Gesellschaft, die Lizenz, die Verwahrung, die steuerliche Ansässigkeit und das Gericht.

Teil A bereitet den Boden. Er erklärt, wer der Leser ist und welche Entscheidungen das Buch unterstützt. Anschließend beschreibt er die beiden Hubs so ausführlich, dass sich die späteren Teile in beliebiger Reihenfolge lesen lassen. Er stellt die vergleichende Methode vor, die sich durch das Buch zieht, und erzählt die Regulierungsgeschichte beider Orte von 2013 bis Mitte 2026. Wer eines der beiden Systeme bereits kennt, kann das entsprechende Kapitel überspringen. Auch wer beide kennt, wird die vergleichende Methode in Kapitel V nützlich finden, denn sie legt das Vokabular fest, das die Teile O, P und Q verwenden.

Das gesamte Buch gibt den Rechtsstand vom 30. Juni 2026 wieder. Nachweise aus Primärquellen stehen in den Fußnoten.

Nur zur allgemeinen Information. Dieser Artikel ist keine Rechts- oder Steuerberatung, ersetzt nicht die Beratung im Einzelfall und begründet kein Mandatsverhältnis. Er gibt die Rechtslage zum Stand Oktober 2026 wieder.