Der Schweizer Manager mit einem Fonds in Singapur
Die PDF-Ausgabe lesen (3 Seiten)
Ein Schweizer Vermögensverwalter oder Verwalter von Kollektivvermögen mit Bewilligung nach dem Finanzinstitutsgesetz (FINIG), der einen Fonds in Singapur verwalten möchte, hat drei Wege. Der erste ist die Gründung einer Tochtergesellschaft in Singapur, die eine CMS-Lizenz für Fondsverwaltung erhält und den Fonds nach Section 13O oder 13U verwaltet. Die Schweizer Muttergesellschaft wirkt dann im Wege der Delegation als Sub-Adviser oder Sub-Manager mit. Die singapurische Einheit muss der eingetragene Manager (Manager of Record) sein und die Investment Professionals beschäftigen, die der Anreiz verlangt. Der zweite Weg besteht darin, einen bereits lizenzierten Manager in Singapur als Manager of Record einzusetzen, mit dem Schweizer Unternehmen als Anlageberater. Das geht schneller und ist günstiger. Das Schweizer Unternehmen erhält aber keine eigene Lizenz und wird vom singapurischen Partner abhängig. Der dritte Weg ist, den Fonds ohne Manager in Singapur von der Schweiz aus zu verwalten. Der Fonds hat dann keinen singapurischen Steueranreiz und keine Substanz in Singapur. Ist er ein singapurisches Vehikel, entsteht zudem ein Risiko nach Section 10L und ein Problem mit dem ansässigen Manager nach dem VCC Act.
Die Delegation beim ersten Weg wirft eine Verrechnungspreisfrage auf, die die Schweizer und die singapurischen Behörden gleich beantworten. Die Verwaltungsgebühr muss zwischen dem singapurischen Manager und dem Schweizer Sub-Adviser nach dem Fremdvergleichsgrundsatz aufgeteilt werden. Der singapurische Manager muss eine Vergütung behalten, die seinen Funktionen, Vermögenswerten und Risiken entspricht. IRAS wendet die OECD-Leitlinien an. Eine zeitnahe Verrechnungspreisdokumentation ist erforderlich, wenn Transaktionen mit nahestehenden Personen bei einer Gesellschaft mit mehr als 10 Millionen S$ Umsatz insgesamt 1 Million S$ im Jahr übersteigen.1 Üblich ist eine Gebührenaufteilung, die dem singapurischen Manager eine schmale Cost-plus-Marge lässt, auf die der FSI-FM-Satz Anwendung findet. Auf Schweizer Seite wird die Sub-Advisory-Gebühr als gewöhnlicher Gewinn im Kanton des Sub-Advisers besteuert.
Grenzüberschreitende Perspektive
Ein Zürcher Verwalter von Kollektivvermögen mit einem verwalteten Vermögen von 400 Millionen CHF will asiatisches Kapital für eine Strategie mit tokenisierten Privatkrediten einwerben. Die effiziente Struktur ist eine singapurische A/I-LFMC-Tochter mit drei Investment Professionals in Singapur, die eine VCC nach Section 13U verwaltet. Die Zürcher Muttergesellschaft wirkt als Sub-Adviser auf Grundlage eines Delegationsvertrags, den die FINMA als Änderung der Organisation der Muttergesellschaft genehmigt. Die tokenisierten Kreditinstrumente der VCC sind Wertpapiere und damit designated investments. Die singapurische Tochter beantragt FSI-FM. Die Schweizer Bewilligung der Muttergesellschaft bleibt unberührt, weil die singapurische Einheit eine eigene juristische Person ist. Die FINMA muss aber über die Gruppenänderung informiert werden, und das Risikomanagement der Muttergesellschaft muss die Delegation abdecken. Der Aufbau der gesamten Struktur dauert neun bis zwölf Monate. Er kostet nach meiner Erfahrung im ersten Jahr zwischen 600.000 S$ und 900.000 S$, einschließlich der drei Gehälter.
Anmerkungen
- Income Tax Act 1947, s. 34D (Fremdvergleichsgrundsatz) und s. 34F (Verrechnungspreisdokumentation); Income Tax (Transfer Pricing Documentation) Rules 2018; IRAS, e-Tax Guide Transfer Pricing Guidelines, aktuelle Fassung. ↩
Nur zur allgemeinen Information. Dieser Artikel ist keine Rechts- oder Steuerberatung, ersetzt nicht die Beratung im Einzelfall und begründet kein Mandatsverhältnis. Er gibt die Rechtslage zum Stand Oktober 2026 wieder.