Märkte: Approved Exchanges und Recognised Market Operators
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Eine Plattform, auf der tokenisierte Kapitalmarktprodukte gehandelt werden, betreibt einen organisierten Markt. Section 6 SFA verbietet es, einen organisierten Markt zu errichten oder zu betreiben, wenn der Betreiber nicht Approved Exchange oder Recognised Market Operator (RMO) ist oder befreit ist.1 Der Status als Approved Exchange ist systemrelevanten Märkten vorbehalten, in der Praxis der Singapore Exchange. Der RMO-Status ist der Weg für Plattformen mit tokenisierten Wertpapieren. ADDX (früher iSTOX) erhielt 2020 nach einer Phase in der Sandbox der MAS den RMO-Status zusammen mit einer CMS-Lizenz, andere Plattformen folgten.2 2018 führte die MAS ein dreistufiges RMO-Rahmenwerk mit leichteren Anforderungen für kleinere Märkte ein, das Tokenisierungsplattformen mit geringem Volumen geholfen hat.
Das RMO-Regime verlangt vom Betreiber Regeln für Zulassung, Handel, Clearing und Abwicklung. Er muss einen fairen und ordnungsgemäßen Handel sicherstellen, Interessenkonflikte steuern und der MAS wesentliche Änderungen melden. Für einen Handelsplatz tokenisierter Wertpapiere ist die Abwicklungsfrage zentral. Wickelt die Plattform Geschäfte auf dem Ledger ab, übt sie eine Clearing- oder Abwicklungsfunktion aus, die möglicherweise eine gesonderte Genehmigung als Clearinghaus oder Depository erfordert. Darauf geht Kapitel VII ein.
Anmerkungen
- SFA, Part 2, Division 1, ss 6 bis 9, zum Verbot des Betriebs eines organisierten Marktes und zur Genehmigung von Börsen und Anerkennung von Marktbetreibern. ↩
- Presse- und Lizenzunterlagen der MAS zur Anerkennung von iSTOX (heute ADDX) als Recognised Market Operator im Jahr 2020 nach der FinTech Regulatory Sandbox. ↩
Nur zur allgemeinen Information. Dieser Artikel ist keine Rechts- oder Steuerberatung, ersetzt nicht die Beratung im Einzelfall und begründet kein Mandatsverhältnis. Er gibt die Rechtslage zum Stand Oktober 2026 wieder.