Digitales Zentralbankgeld

Die PDF-Ausgabe lesen (3 Seiten)

Digitales Zentralbankgeld (Central Bank Digital Currency, CBDC) ist eine Verbindlichkeit der Zentralbank in Token-Form. Es gibt zwei Varianten. Wholesale-CBDC steht nur Banken und Finanzmarktinfrastrukturen zur Verfügung und dient der Abwicklung von Geschäften zwischen ihnen. Retail-CBDC stünde dem Publikum als digitales Bargeld zur Verfügung. Sowohl die Schweiz als auch Singapur haben Wholesale-Pilotprojekte durchgeführt, und keines der beiden Länder hat sich auf eine Retail-Variante festgelegt.

Die Schweizerische Nationalbank (SNB) gibt seit Dezember 2023 im Rahmen von Project Helvetia Wholesale-CBDC in Franken auf der Plattform SIX Digital Exchange aus. Damit hat sie digitale Anleiheemissionen von Kantonen, Städten und dem Bund abgewickelt. Im Juni 2025 verlängerte die SNB den Pilot um zwei Jahre bis Mitte 2027 und weitete ihn auf weitere Arten von Transaktionen aus.¹ Für dieses Buch ist rechtlich bedeutsam: Ein von der SNB ausgegebener tokenisierter Franken ist uneingeschränkt Zentralbankgeld, trägt kein Kreditrisiko und wird in dem Moment endgültig abgewickelt, in dem das SDX-Register ihn erfasst. Eine gegen Wholesale-CBDC abgewickelte tokenisierte Anleihe ist daher die sauberste Form von Lieferung gegen Zahlung, die in der Schweiz bisher erreicht wurde.

Die MAS testet Wholesale-CBDC seit 2016 im Rahmen von Project Ubin. Seit 2024 gibt sie im Zuge ihres Tokenisierungsprogramms echtes Wholesale-CBDC für die Interbankenabwicklung zwischen inländischen Banken aus. Retail-CBDC sieht die MAS durchgehend skeptisch: Angesichts der Effizienz der bestehenden Zahlungen für Endkunden spreche in Singapur wenig dafür.² Die beiden Zentralbanken sind damit von unterschiedlichen Ausgangspunkten zur selben Position gelangt: Wholesale-CBDC als Abwicklungsinfrastruktur für tokenisierte Märkte, Retail-CBDC nicht in Sicht.

Anmerkungen

SNB, Medienmitteilung vom 30. Juni 2025 zur Verlängerung des Helvetia-Pilots (snb.ch, pre_20250630) sowie die Informationsseite der SNB zum Helvetia-Pilot. Teil E, Kapitel XI. ↩
MAS, A Retail Central Bank Digital Currency: Economic Considerations in the Singapore Context, 9. November 2021, sowie die MAS-Medienmitteilung vom 16. November 2023, in der die Ausgabe von echtem Wholesale-CBDC für 2024 angekündigt wurde. Teil K, Kapitel VII. ↩

Nur zur allgemeinen Information. Dieser Artikel ist keine Rechts- oder Steuerberatung, ersetzt nicht die Beratung im Einzelfall und begründet kein Mandatsverhältnis. Er gibt die Rechtslage zum Stand Oktober 2026 wieder.

Deutsch

Kontakt

Dr. Alexander Ressos, TEP

Of Counsel, KGP Legal LLC

Ich bin Of Counsel bei KGP Legal LLC in Singapur. Dort betreue ich eine weltweite Mandantschaft aus erfolgreichen Unternehmern und ihren Familien, unabhängigen Vermögensverwaltern, Rohstoffhandelshäusern und weiteren Unternehmenskunden. Ich bin Rechtsanwalt (Schweiz und Deutschland) und zudem als Solicitor in England & Wales und in Hongkong zugelassen. Meine Zeit teile ich zwischen Zug in der Schweiz, Singapur und Hongkong auf. Seit 2017 habe ich internationale Mandanten in mehr als 700 Projekten zu Kryptowerten und Digital Assets beraten. Außerdem verfüge ich über umfangreiche Erfahrung mit grenzüberschreitenden Gerichts- und Schiedsverfahren in Singapur, Hongkong und weiteren Märkten in Südostasien und Greater China.

Ich bin an den wichtigsten Finanzplätzen in Südostasien, im Nahen Osten und in der Schweiz tätig, mit besonderem Schwerpunkt auf Vermögensschutz, internationaler Steuer- und Nachlassplanung sowie Trusts, Gesellschaftsverwaltung und weiteren Treuhanddienstleistungen. Mein Anspruch ist es, als Berater ihres Vertrauens eng mit meinen Mandanten zusammenzuarbeiten und ihnen zu helfen, ihre geschäftlichen Ziele zu erreichen.

Die gesamte Beratung zu singapurischem Recht erfolgt über KGP Legal LLC, eine etablierte und ordnungsgemäß zugelassene Kanzlei von Singapore Advocates and Solicitors.

KGP Legal LLC ist eine mittelgroße Kanzlei in Singapur, die das gesamte Spektrum an Rechtsdienstleistungen und Leistungen der Gesellschaftsverwaltung erbringen kann. Bitte kontaktieren Sie mich direkt unter [email protected], wenn Sie weitere Informationen benötigen.

Kontakt aufnehmen →

Artikel und Analysen

Gründung oder Expansion in Singapur?

SingaporeIQ wird von Dr. Alexander Ressos herausgegeben, einem international tätigen Wirtschaftsanwalt mit mehr als 15 Jahren Erfahrung vor Ort in Singapur, als Permanent Resident, als in Singapur registrierter ausländischer Rechtsanwalt und als Managing Partner einer ausländischen Anwaltskanzlei in Singapur. Neben umfangreicher Erfahrung mit grenzüberschreitenden Investitionen und Transaktionen, in der Beratung von UHNWI-Privatkunden sowie bei Sanktionen und Exportkontrollen verfügt Dr. Ressos über weitreichende Erfahrung im grenzüberschreitenden Geschäft und mit Projekten zu Kryptowerten und Digital Assets in Singapur, gewonnen aus mehr als 700 Projekten seit 2017.

Wenn Sie eine Firmengründung, eine Investition, eine Holdingstruktur oder einen Markteintritt über Singapur planen, erreichen Sie Dr. Ressos direkt unter [email protected]. Die Beratung zu singapurischem Recht erbringt KGP Legal LLC, eine zugelassene Kanzlei von Singapore Advocates and Solicitors. Dr. Ressos und sein Team vermitteln das gesamte Spektrum an Rechts-, Compliance- und Gesellschaftsverwaltungsleistungen in Singapur, darunter Gesellschaftsgründungen, gesellschaftsrechtliche Transaktionen, Handelsverträge, Kryptowerte und Digital Assets, Finanzaufsichtsrecht und Streitbeilegung einschließlich Prozessführung vor den Gerichten Singapurs. Für Rechts-, Steuer- und Treuhanddienstleistungen in der Schweiz besuchen Sie helveticaregister.com.